最近中國房地產上市公司的半年財報顯示,其業績都是捷報頻傳,房地產上市公司業績超過計畫指標火鍋店早就成為常態,尤其是多數房地產上市公司的業績成倍增長。

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繁榮遠超出市場預期,中國GDP增長達到了6.9%,也遠高於計畫的6.5%。我早就指出,只要中國的房地產市場持續增長,那麼中國「房地產化」經濟增長就不用擔心了。房市量跌價不跌

從國家統計局公布的資料來看,1至6月商品房銷售面積74662萬平方米,同比增長16.1%。商品房銷售額59152億元,增長21.5%,其增速更是提高近3個百分點。這個資料是在2016年房地產市場增長創歷史記錄基礎上再快速增長。而商品房的銷售面積及銷售金額增長,除了東北地區之外,東部、中部及西部地區都顯現出快速增長態勢,這種增長中部地區更是明顯,其商品房銷售面積增長達19.9%,其增速提高2.2個百分點;銷售額增長31.4%,增速提高4.5個百分點。這些資料說明了以下幾個問題。一是從2016年930到2017年317一輪又一輪的房地產調整政策出台之後,儘管一線城市及部分二線熱點城市的房價瘋狂上漲有所遏制,從而讓這些城市的住房銷售急劇下降,但這些城市的住房價格並沒有下跌,這些城市的住房價格一直頂在天花板上。這些城市的房地產市場出現量跌價穩的僵持局面。二是由於這次房地產市場調控是「因城施策」,這對於已經出台了房地產調控政策的城市來說,除了少數城市(比如一線城市)的調控政策對遏制房地產炒作能夠起到作用之外,不少城市的房地產調控實際上多是一種房地產市場飢餓行銷,一些城市出台如建築材料、鋼鐵等的房地產調控政策後只是在鼓勵更多的投資者湧入市場。再加上三四線城市沒有出台房地產調控政策,這必然造成除了東北之外,住房銷售面積及住房銷售金額還在快速增長態勢。尤其是一線城市及二線熱點城市的周邊,這種情況更是明顯。而且2016年房地產市場那種快速增長態勢已經蔓延到三四線城市。這就是為何中部地區無論是住房銷售面積還是銷台南必買名產介紹售金額出現快速增長局面的原因所在。三是上半年的房地產市場銷售面積及銷售金額快速增長,同樣表現為住房銷售金額的增長遠高到住房銷售面積的增長,而且這種情況在中部地區更為明顯。可以看到,全國房地產銷售金額增長遠高過房地產銷售面積增長5個百分點,中部地區更是高過12個百分點。這也意味著當前全國的房地產市場增長與擴張仍然是以房價上漲為主導。還有,對於中國政府來說,他們是希望避免房地產泡沫進一步惡化,擔心如果房地產市場崩盤可能會導致銀行系統出現大規模違約,在未來數年間給宏觀經濟造成負面影響。而另一方面,政府又擔心投資放緩或衝擊經濟增速。也正因為政府這種對房地產市場的模棱兩可的態度,既是引誘國內住房投機炒作者不斷地湧入房地產市場重要理由,也是中國房地產市場不可持續增長的根源所在。政府怕房市崩盤因為,在這種態度下,政府就不會出台真正遏制房地產投機炒作的稅收政策及金融政策,二線以下城市的房地產市場的庫存只會快速增加,而不會減少,直到最後無法消化。這樣,由於中國的「房地產化」經濟沒有改變,短期內中國GDP增長會形勢大好,但房地產泡沫在進一步吹大,中國金融風險還在增加而不是在減少。這樣的市場當然是不可持續的。(全文見中時電子報)(作者為青島大學經濟學院教授)(旺報)

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